The Son King. The Murdoch’s poisoned chalice of hard fought succession

Lachlan Murdoch, babasının izinden giderek düşüşte olan bir medya holdingi olan News Corp’un kontrolünü ele geçirme mücadelesini kazandı. Buna hazır mı? David Tyler diye soruyor.

Sırf onları satın almak için kardeş başına 1,1 milyar dolar harcadıktan sonra bir medya imparatorluğunu devraldığınızı hayal edin. Daha sonra, yüzeyde muhteşem görünen ama altında oksijen için nefes alan kağıttan bir kaplan olan bir şeyin kontrolünü ele geçirmek için milyarlarca dolar harcadığınızı keşfedersiniz. Bu, 2025’teki Lachlan Murdoch.

Lachlan’ın birleşmesinin gerçek hikayesi onun kazanması değil. Tam da medya imparatorluklarının imparatorluk olmaktan çıktığı anda bir medya imparatorluğunu miras aldı. News Corp’un nasıl içi boş bir hanedan haline geldiğine, Lachlan’ın neden kontrolü sağlamlaştırabildiğine ama aslında işi yürütemediğine ve son büyük ölçekli bağımsız haber kuruluşunun kontrollü düşüşe geçmesinin demokrasi açısından ne anlama geldiğine dair adli tıp incelemesi.

Rupert Murdoch, fare kurnazlığı, acımasız nüfuz ve politikacılarla piyasaları keman gibi oynama yönündeki neredeyse mistik yeteneği üzerine bir imparatorluk kurdu. Ancak şu anda 52 yaşında olan ve sonunda CEO koltuğuna oturan Lachlan Murdoch, Rupert’ın hiçbir zaman ciddi olarak düşünmek zorunda olmadığı bir sorunla karşı karşıyadır: İmparatorluğun sürdürülmesi için gerçek bir iş zekası gerekiyorsa ne olur?

Rupert’ın bir süper gücü vardı: Medya gücünün anlatıyı kontrol etmekten kaynaklandığını anlamıştı. Kibri o kadar genişti ki, hayal edilebilecek en şeffaf insan olarak tevazuyu ancak o savunabilirdi. 2011’de News of the World telefon korsanlığı skandalı onu yakaladığında ve gazetecilerinin öldürülen kız öğrenci Milly Dowler’ın telefonunu hacklediği ortaya çıktığında, Rupert “alçakgönüllü” olduğunu söyleyerek kamuoyuna açıkladı. Ve dünya tuhaf bir şekilde ona inandı. En azından inşa ettiği şeylerin çoğunu elinde tutmasına yetecek kadar.

Özür dilemek zorunda kaldığında Rupert pişmanlık kelimesini öğrendi. Performatif tiyatroyu zaten biliyordu. Lachlan jargonu öğrendi ama amatör bir oyuncu bile değil.

Şimdi Gotham Şehri’nde babanızın kurnazlığının yarısıyla, onda biri kadar acımasızlığıyla ve gücün gerçekte nasıl çalıştığına dair hiçbir içgüdüsel kavrayışıyla ilerlemeye çalıştığınızı hayal edin. Ne de teatralliği. Bu, 2025’teki Lachlan Murdoch; bir medya imparatorluğunun yıkıntıları arasında yürürken,

pelerini yok, hiçbir fikri yok ve etrafı adını bile bilmediği kötü adamlarla çevrili.

Son gün Uday

Lachlan Murdoch’ta neredeyse trajik bir şeyler var; veya medya eleştirmeni olarak “Uday” Richard Ackland 2003 yılında Saddam Hüseyin’in oğlunun aslında yönetemeyeceği bir imparatorluğu miras aldığı imajını çağrıştırarak ona unutulmaz bir lakap taktı. Tüm medya krallığı Melbourne Kupası’nda bozulan atlar gibi sendelerken ve mekik dokurken dizginleri tek eliyle tutuyor.

Daha sonra hakemler ekranı ortaya çıkaracak.

Murdoch’un krallığı mürekkeple, gözdağıyla ve içeriden alınan ipuçlarıyla inşa edildi. Bugün, bir medya hanedanı gibi davranan, ana işi gazetecilik, köpekler ve tokalar yağmurdaki gazete kâğıdı gibiyken sadece marjlarda kâr eden bir emlak teknolojisi şirketidir.

Elbette hikayede trajik bir gelişme var. Eylül 2025’te, Nevada’da uzun süren bir hukuk kavgasının ardından Rupert, Lachlan’ın imparatorluğun kontrolünü 2050’ye kadar kilitledi. Bu karar verici gibi mi görünüyor? Devam etmek. Bir Nevada mahkemesi Aralık 2024’te Rupert ve Lachlan’ın sözde geri alınamaz aile güvenini düzeltmeye çalışırken “kötü niyetle” hareket ettiklerine karar vermişti.

Kötü niyet. bir mahkeme. Bu, gücünüzü pekiştirirken adınıza dövme yaptırmak isteyeceğiniz türden bir yargı değil.

Aile güveni sirki

Anlaşma ciddi bir paraya mal oldu: Kardeş ve üç kardeş başına 1,1 milyar dolar, bu da onların hisselerini satın almak için toplamda yaklaşık 3,3 milyar dolar anlamına geliyor. İlk bakışta düzenli bir konsolidasyon. Ancak daha yakından baktığınızda egonun strateji kılığına girdiğini görürsünüz. Aile tröstünün hem News Corp hem de Fox’taki hisseleri kabaca yüzde 40’tan yaklaşık üçte bire düştü. Bu, sırf Lachlan’ın babasının hızla boşalan tacını takabilmesi için maddi kontrolün sızması anlamına geliyor.

Ve sonra darbe de grâce gelir. Anlaşmanın ardından birkaç hafta içinde Kurumsal Hissedar Hizmetleri; Önerileri Wall Street’in parasını harekete geçiren vekil danışman, hissedarlara Lachlan’ın News Corp yönetim kuruluna yeniden seçilmesi için oylarını vermemelerini söylüyor. Kibar bir öneri değil. Şirket hisselerine ilişkin “önemli” taahhütlerini kredi teminatı olarak işaretliyorlar ve sıradan hissedarları haklarından mahrum bırakan ikili sınıf hisse yapısına zarar veriyorlar.

Şirketinizin yönetişim gözlemcisinin para yöneticilerine sizi desteklememelerini açıkça söylediğini hayal edin. Aman Tanrım. Bu sadece garip değil.

Bu, kendi partinizden davet edilmemenin kurumsal eşdeğeridir.

Göç

Hissedar dramasının başlamasından iki hafta önce, News Corp Avustralya’nın üst düzey yöneticilerinden biri ve Lachlan’ın yirmi yıldır güvenilir danışmanı olan Siobhan McKenna, 2025’in sonunda emekli olacağını duyurdu. Evet, Foxtel’in satışı onun yayın CEO’su rolünü resmi anlamda “gereksiz” hale getirdi. Ama o “başka bir takım elbiseden” çok daha fazlasıydı.

McKenna, Sky News ve Foxtel’i çoğu yöneticiyi yok edebilecek bir dijital mayın tarlasına yönlendiren mimardı. Rakamları anlayacak teknik beceriye ve Lachlan’a “hayır” deme ve onu ikna etme becerisine sahipti. Dinlemek. Bu değiştirilemez. Bu gitti. Finito. Kaput.

McKenna, Fox News’in dezenformasyonla tehlikeli bağlantısını ortaya çıkaran Dominion Voting Systems anlaşmasının (787,5 milyon dolar) ardından Aralık 2023’te istifa eden Fox’un hukuk dehası Viet Dinh’i takip etti. Dinh sadece bir danışman değildi. Lachlan şirket fotoğrafı için poz verirken oyunu oynayan tecrübeli operatör mimardı.

Güvenilir bir danışmanı kaybederseniz, bu kötü şanstır. Her ikisini de on sekiz ay içinde kaybederseniz, bu dikkatsizlikten de öte bir şey olur. Mimarların kaybıdır. Lachlan kontrolü sağlamlaştırabildiğini keşfediyor ama aslında yapamıyor koşmak şey.

Yapabilir mi?

Foxtel’in oyunu

News Corp, Nisan 2025’te Foxtel’i 2,2 milyar ABD Doları tutarında bir kurumsal değer karşılığında DAZN’ye sattığında, şirket bunu stratejik bir parlaklık olarak göstermişti. Ve yeterince adil, bunda bir şey var. Hissedar kredisi geri ödemesinde 578 milyon dolar sağladılar, DAZN’de %6 azınlık hissesini ele geçirdiler ve yönetim kurulunda yer aldılar. CFO Lavanya Chandrashekar “bilanço gücünü” ve “hisse başına kazanç artışını” övdü.

Rakamlar düzenli görünüyor. Ancak olay şu ki, rakiplerinizin kontrolündeyken başka birinin yayıncısında azınlık hissesine sahip olmak, artık oyuna sahip olmak anlamına gelmiyor. Bu, News Corp’un Avustralya mirasının cesareti olan doğrudan içerik kontrolünden pasif ilgi konumuna doğru bir geri çekilmedir.

Bu aynı zamanda News Corp’un gerçekte savunabileceğine inandığı şeyin de açık bir sinyali.

Dow Jones (hala ücretli okuyucuları olan birinci sınıf iş gazeteciliği), Digital Real Estate (özellikle, baskın emlak listeleme platformundaki %61 hissesi olan REA Group) ve Book Publishing (HarperCollins, aslında büyüyor). Geriye kalan her şey terk ediliyor ya da daraltılıyor. Ve tekeller çökerken mülkiyet balonları da her zaman patlar.

REA Grubu artık gerçek paranın bulunduğu yerdir. Avustralya’daki konut mülkleri listelemelerinde hakim durumda, ancak bir sorun var: şu anda bu pazar hakimiyeti nedeniyle ACCC soruşturması altında; düzenleyici, fiyatlandırma gücünü ve tekel konumunu kullanıp kullanmadığını inceliyor.

News Corp’un kâr motoru tam anlamıyla kârlı Çünkü tekelcidir ve tekellerin politik raf ömürleri vardır. Bu istikrarlı bir temel değil. Bu, ipe asılı bir kılıç.

Yaşlanan okuyucular

Kimsenin yüksek sesle söylemek istemediği rahatsız edici kısım şu: News Corp’un çekirdek okurları yaşlı ve yerlerine yenileri gelmiyor.

Avustralyalının ortalama okuyucu yaşı 65’e doğru ilerliyor. Daily Telegraph’ın okuyucu kitlesi de benzer şekilde yaşlılara doğru eğiliyor.

Bunlar büyüyen izleyiciler değil. Grupları azalıyor.

Genç okuyucuların eski okuyucuların yerini alması anlamına gelen ikame oranı, tüm baskı özelliklerinde negatiftir. Bu döngüsel değil. Bu geçici değil. Bu demografiye işlenmiş bir ölüm sarmalı.

Dijital kitleler daha genç ama parçalanmış durumda, düşük ücret alıyor ve daha iyi teknolojiye ve daha geniş bütçelere sahip rakipler tarafından hizmet veriliyor. News Corp birinci sınıf basılı okuyuculardan para kazanıyor. O okuyucular ölüyor. Yeni grup TikTok ve YouTube’u tercih ediyor. Bu bir pazar sorunu değil. Bu yapısal bir ilgisizlik.

Siyasi manzara değişimi

Rupert temel bir şeyi anladı: medyayı ve siyaseti kontrol etmek gelecektir. News Corp sadece rapor seçimler; BT yapılmış onlara. Ön sayfalar politika kararlarını şekillendirdi, oyları yönlendirdi ve hükümetler kurdu. Gerçek güç buydu; gazetecilik ya da arkadaş oyunu değil, gündem belirleme.

O dünya gitti. Bugün News Corp, senaryoyu şekillendirmek yerine politik ateşli söylemleri yansıtıyor. Trump’ın Wall Street Journal’a ihtiyacı yok; Truth Social’a ve bir podcast yayıncıları ordusuna sahip. Gerçek güç artık geleneksel medyanın dışındaki platformlarda toplanıyor.

News Corp’un güçlendirebileceği ancak kontrol edemeyeceği rakamlara göre.

Garip olan şu: News Corp’un Avustralya başlıkları hâlâ politik ağırlık taşıyor, ancak bunların kaldıraç buharlaştı. Sessiz oldukları için değil; her zamankinden daha gürültülüler. Çünkü Senato artık bir onay odası değil, bir müzakere odası.

Çapraz kürsü Murdoch’un aslında koltuklarını kontrol etmediğini öğrendi. İşçi Partisi bunu News Corp’un tüm çabalarına rağmen hükümete geldiğinde öğrendi. Yeşiller ve bağımsızlar buna asla inanmadılar.

Rupert başbakan olabilir. Lachlan manşetleri etkileyebilir. Bu aynı şey değil.

Ölmekte olan bir demografi: Murdoch, Liberal Parti’yi nasıl yavaş yavaş öldürüyor?

Algoritmalar hakkında her şey

Rupert’ın asla uğraşmak zorunda olmadığı ama Lachlan’ın uğraşması gereken bir şey var: Google ve Meta, News Corp içeriğinin yüzde kaçının gerçekte hedef kitleye ulaştığını belirliyor. News Corp ayda 8 milyardan fazla sayfa görüntülemesi yayınlıyor, ancak hangi okuyucular Görmek bu sayfa görüntülemeleri, Silikon Vadisi’nde alınan ve News Corp’un hiçbir etkisinin olmadığı algoritmik kararlara bağlıdır.

Google yarın News Corp trafiğini %50 azaltabilir ve hiçbir sonuçla karşılaşamaz. Meta, News Corp içeriğini ilgisizliğe düşürebilir. Bu platformlar tüm güce sahip; News Corp’un hiçbiri yok. Şirket onları tehdit edemez, güçlü bir şekilde pazarlık yapamaz, hatta yayınladığı şeyin dağıtımını bile sağlayamaz.

Bu sadece bir dağıtım sorunu değil. Bu, News Corp’un imparatorluğunu inşa eden güç ilişkisinin tamamen tersine dönmesidir.

Açık konuşalım: geleneksel medya ölüyor

ve Lachlan’ın hiçbir egosu ya da kurumsal stratejisi bunu durduramaz. Rupert’ın imparatorluğunu besleyen iş modeli (kitlesel izleyici kitlesi, kitlesel reklam, kitle etkisi) paramparça oldu. İzleyiciler sonsuz platformlara dağıldı. Reklamcılar gözbebeklerini takip etti. Nakit kurudu.

Hemingway’in bir zamanlar iflasla ilgili gözlemlediği gibi, bu “iki şekilde olur. Önce yavaş yavaş, sonra birden.” News Corp kademeli bir aşamada; kazançların hala konsensüsü aştığı ve yönetim kurulunun hala kendisini tebrik ettiği bir aşamada, ancak gidişat şaşmaz.

Şirketin gerçek büyüme varlığı gazetecilik değil. REA Grubu, dijital emlak ilanları. News Corp, eskiden karları sübvanse eden ama şimdi sadece nakit yakan eski gazetecilik varlıklarına sahip bir emlak teknolojisi şirketine sessizce dönüşüyor.

Artık bir medya şirketi değil.

Çok pahalı bagajları olan bir emlak şirketi.

İçi boş bir zafer

Kasım 2025 kazançları tahminleri aştı; EPS tahmin edilen 19 sente karşı 22 sent olarak düzeltildi. Bu makul. Ancak daha uzun resme bakın: hisse fiyatı yıllık bazda %7,98 ve yalnızca Ekim ayında %8,54 düştü. Henüz bir tren kazası değil. Daha çok yavaş boğulma gibi. Hisse senedi çökmüyor; Piyasalar yavaş yavaş bunun geri dönmeyecek, düşüşe geçen bir iş olduğunu kabul ettikçe, yavaş yavaş aşağı doğru yeniden fiyatlanıyor.

News Corp henüz ölmedi. Hala karlı. Halen değerli künyelere sahiptir. Gayrimenkul teknolojisindeki gerçek büyüme varlıkları ile hala çeşitlendirilmiş durumda.

Ama ölüyor mu? Kesinlikle. Erozyon içeriden gelir, yavaş, istikrarlı ve yapısaldır.

Uday’ın, diğer adıyla Lachlan Murdoch’un konsolidasyonu kağıt üzerinde bir zafer gibi görünüyor. Peki gerçekte neyi kontrol ediyor? Duvarları yıkılmakta olan bir kalenin anahtarları.

İzin alınarak yeniden yayımlandı. Tam sürümü okuyun Burada.

Sahte haberler, eski alışkanlıklar. Murdoch gazeteciliği ABC’de unutulabilir mi?